La fonction VAN.PAIEMENTS dans Excel
Pourquoi la fonction VAN.PAIEMENTS est plus efficace que la fonction VAN dans Excel ?
La fonction VAN.PAIEMENTS utilise des dates spécifiques qui correspondent à chaque flux de trésorerie actualisé, tandis que la fonction VAN suppose que toutes les périodes sont égales. Il est donc plus intéressant d’utiliser la fonction VAN.PAIEMENTS car elle est beaucoup plus précise.
Exemple de la fonction VAN.PAIEMENTS
Pour mieux comprendre la différence des deux fonctions regardons un exemple rapide.
Ci-dessous une capture d’écran d’un exemple de la fonction VAN.PAIEMENTS utilisée dans Excel pour calculer la valeur actuelle nette d’une série de flux de trésorerie en fonction de dates spécifiques.
Les hypothèses clés dans l’exemple sont :
- Le taux d’actualisation est de 10%
- La date de début est le 30 juin 2020
- Les flux de trésorerie reçus à leurs dates spécifiques
- Le délai entre la date du début et le premier cash-flow est de 6 mois
Comme vous pouvez le constater la fonction VAN.PAIEMENTS produit une valeur de 1.806.316 €, tandis que la fonction VAN standard une valeur de 1.723.084 €.
Pourquoi une différence de résultat ?
La fonction VAN.PAIEMENTS reconnaît que la période entre la date de début et le premier flux de trésorerie n’est que de 6 mois, alors que la fonction VAN la traite comme une période complète (12 mois).
L’importance d’être précis dans l’actualisation des flux de trésorerie
La fonction VAN.PAIEMENTS est couramment utilisée dans la modélisation financière comme moyen de calculer la valeur actuelle nette (VAN) d’une opportunité d’investissement.
Le seul inconvénient de cette fonction est que vous devez porter une attention particulière aux dates de votre feuille de calcul !
En effet pour une opération de rachat à effet de levier (Leveraged Buy-out ou LBO) ou une acquisition, il est important d’être précis sur la date de clôture de la transaction. Si par exemple vous construisez le modèle maintenant, gardez à l’esprit que la date de clôture sera probablement dans plusieurs mois, il faut donc faire très attention aux dates de votre modèle.
Exemple Excel du calcul de la VAN en Finance
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